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国泰君安(HK)2月6日发布公告。长城汽车（601633）（GWM或“公司”）2022年全年未经审计业绩低于我们以及市场一致预期，主要原因是公司战略调整叠加年终奖计提所致。公司在转型之际，业绩短期会承压。当前我们给予公司“买入”投资评级，目标价为每股15.93港元，对应9.6倍2023年PE。考虑到公司主动下调2023年的销售目标，并全力开启新能源汽车新纪元，我们将会在下一份公司报告中调整我们的目标价和盈利预测，但会维持“买入”投资评级。

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